Investitsiya siyosati to'g'risidagi bayonot - Investment policy statement

Ushbu maqola bo'lishi kerak bo'lishi mumkin qayta yozilgan Vikipediyaga mos kelish sifat standartlari. Siz yordam bera olasiz. The munozara sahifasi takliflar bo'lishi mumkin. (2008 yil oktyabr)

Ushbu maqola ohang yoki uslub aks ettirmasligi mumkin entsiklopedik ohang Vikipediyada ishlatilgan. Vikipediyani ko'ring yaxshiroq maqolalar yozish uchun qo'llanma takliflar uchun. (2015 yil oktyabr) (Ushbu shablon xabarini qanday va qachon olib tashlashni bilib oling)

An Investitsiya siyosati to'g'risidagi bayonot (IPS) odatda an o'rtasida bo'lgan hujjatdir investor va yordamchi investitsiya bo'yicha menejer, investorlarning pullarini boshqarish bilan bog'liq masalalar bo'yicha ikki tomon tuzgan bitimlarni qayd etish. Boshqa hollarda, IPS kelgusida qaror qabul qilishda yordam berish yoki yordam berish uchun o'z siyosatini belgilashga va qayd etishga yordam berish uchun investitsiya qo'mitasi tomonidan (masalan, vaqf yoki pensiya rejasi uchun investitsiya qarorlarini qabul qilishda mas'ul bo'lganlar) tuzilishi mumkin. bo'lajak qo'mita a'zolari tomonidan o'z siyosatining izchilligini ta'minlash yoki qo'mita tomonidan yollanishi mumkin bo'lgan istiqbolli pul menejerlari uchun taxminlarni aniqlashtirish.

IPS mavjudligi barcha tegishli tomonlarga protseduralarni aniq etkazishga yordam beradi, investitsiya falsafasi, tomonlar rioya qilishi kerak bo'lgan ko'rsatmalar va cheklovlar. Bu pulni qanday boshqarish kerakligi to'g'risida mijozdan investitsiya menejeriga ko'rsatma sifatida qaralishi mumkin, ammo shu bilan birga IPS har bir tomonning barcha investitsiya qarorlari va majburiyatlari bo'yicha ko'rsatmalar berishi kerak. IPS dasturni amalga oshirish bo'yicha ko'rsatma emas, balki investitsiya qarorlarini qabul qilish bo'yicha ko'rsatma berishi kerak; u ishlatilishi kerak bo'lgan aniq qimmatli qog'ozlar ro'yxati bo'lmasligi kerak.

Investor individual mijoz bo'lganida, odatda, investitsiya menejeri (yoki moliyaviy maslahatchi) hujjatni yaratish majburiyatini oladi, chunki menejer odatda uning maqsadi va normal tarkibi bilan ko'proq tanish. Menejer ham, mijoz ham, odatda, uning bir nechta qismlarini tan olish va kelishib olish to'g'risida hujjatni imzolaydilar. Bu kelajakda kelishmovchiliklar yuzaga kelganda ikkala tomonni ham himoya qilish uchun xizmat qilishi mumkin, agar ular tegishli ravishda IPS tarkibiga rioya qilgan bo'lsa. To'g'ri yozilgan investitsiya siyosati to'g'risidagi bayonot ishonchli vakolat sifatida xizmat qiladiganlarning (masalan, malakali reja ishonchli va qaytarib olinmaydigan trestlar, vaqflar, fondlar va xayriya tashkilotlarining ishonchli vakillari) qonuniy javobgarligini minimallashtirishda muhim ahamiyatga ega bo'lishi mumkin.

Har bir investitsiya mijozi bilan IPS-dan foydalanish endi a deb hisoblanadi eng yaxshi amaliyot investitsiya menejerlari uchun va professional investitsiya menejerini yollagan mijozlar kutishlari kerak.

IPS mavjudligi mijoz va maslahatchi o'rtasidagi munosabatlarda shaffoflik muhitini yaratishga yordam beradi. IPS mijozlarga maslahatchisidan nimani kutish kerakligini yaxshiroq tushunishni taklif qiladi. Ushbu aniqlik, odatda, ishonch va hurmatning ancha yuqori darajasini oshirishga yordam beradi va investitsiya menejeri mijozning umidlari to'g'risida xabardor bo'lishiga yordam beradi.

Normativ muhit

Ikki darajadagi huquqiy va me'yoriy nazorat mavjud: mijozlarga qo'yiladigan qonuniy talablar ishonchli shaxslar yoki ishonchli shaxslar hisob-kitob uchun va maslahatchining amaliyotida qo'llaniladigan qoidalar. Har biriga qo'yiladigan talablarni tushunish muhimdir.

ERISA: aniq siyosat va oqilona protseduralar

Investitsiya siyosati deyarli barcha investorlar sharoitida talab qilinadi, alohida investorlar bundan mustasno. AQSh ma'lumotlariga ko'ra Xodimlarning pensiya ta'minoti to'g'risidagi qonun 1974 yildagi tahrirdagi (ERISA) har bir malakali kompaniyaning pensiya rejasi (masalan, 401 [k], foyda taqsimoti, pensiya, 403 [b]) uchun reja aktivlarini ehtiyotkorlik, mahorat va ehtiyotkorlik bilan boshqarish uchun ma'lum bir ishonch majburiyatlari mavjud. va oqilona mutaxassisning tirishqoqligi va katta yo'qotish xavfini minimallashtirish uchun rejadagi investitsiyalarni diversifikatsiya qilish. IPS ushbu ishonchli majburiyatlarni hujjatlashtiradi va ishonchli vakillarning ushbu majburiyatlarga rioya qilishlarini ta'minlaydi.

ERISA rejasini tekshirishda, AQSh Mehnat vazirligi bog'liq IPSni muntazam ravishda ko'rib chiqishni so'raydi. Ushbu so'rovning asoslari ERISA 404 (a) (1) (A) va 404 (a) (1) (B) bo'limlariga havola qilingan mehnatni izohlovchi byulleteni 29 CFP 2509.94-2 bo'limida keltirilgan, "Ta'minot Rejaning maqsadlarini amalga oshirish uchun ishlab chiqilgan investitsiya siyosati to'g'risidagi bayonotning xodimlarga nafaqa rejasi va uni moliyalashtirish siyosati ERISA 404 (a) (1) (A) va (B) -boshimlarida keltirilgan ishonch majburiyatlariga mos keladi. ushbu hujjatning "investitsiya siyosati bayonoti" atamasi investitsiyalarni rejalashtirish uchun mas'ul bo'lgan ishonchli vakillarga investitsiyalarni boshqarish bo'yicha qarorlarning har xil turlari yoki toifalariga tegishli ko'rsatmalar yoki umumiy ko'rsatmalar bilan ta'minlaydigan yozma bayonotni anglatadi. "^[1]

ERISA doirasida barcha malakali reja ishonchli shaxslar reja aktivlarini faqatgina reja ishtirokchilari manfaati uchun "ehtiyotkorlik bilan" boshqarish uchun alohida mas'uliyatga ega. ERISA va Mehnat vazirligi reja bo'yicha ishonchli shaxslar uchun quyidagi oqilona tartiblarni o'rnatdilar:

• Investitsiya siyosati o'rnatilishi kerak ^[2]
• Reja aktivlari xilma-xil bo'lishi kerak ^[3]
• Investitsiyalar bo'yicha qarorlar ehtiyotkor mutaxassisning mahorati va ehtiyotkorligi bilan amalga oshirilishi kerak ^[4]
• Taqiqlangan operatsiyalardan qochish kerak ^[5]

To'g'ri yozilgan IPS ushbu talab qilinadigan protseduralarga muvofiqligini ta'minlashga yordam berishi kerak. IPS rejaning aktivlarini boshqarish uchun maqsadlar, cheklovlar, moliyalashtirish talablari va umumiy investitsiya tuzilishini belgilaydi va rejaning investitsiya natijalarini baholash uchun asos yaratadi. Investitsiyalarni va investitsiyalar bo'yicha menejerlarni tanlash mezonlari va tartiblarini belgilab, IPS investitsiya ko'rsatkichlari umidsizlikka tushib qolsa, "dushanba kuni ertalabki chorakbek" ni minimallashtirishi mumkin.

IPS shuningdek ishonchli vakillarga investitsiya bo'yicha maslahatchilar yoki pul menejerlari kabi investitsiya jarayonida yordam beradiganlarga rejadagi investitsiya ko'rsatmalari va tartiblarini etkazishda yordam berishi mumkin. Va nihoyat, eng muhimi, IPS kelajakda investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun qo'llanma beradi. Siyosiy bayonotga ega bo'lish va ulardan foydalanish ishonchli shaxslarni yanada intizomli va tizimli bo'lishga majbur qiladi, bu o'z-o'zidan investitsiya maqsadlariga erishish imkoniyatlarini yaxshilashi kerak.

UPIA va boshqa so'nggi qonunchilik: jami portfelga e'tibor

AQShning yagona ehtiyotkor investorlar to'g'risidagi qonuni (UPIA) davlat tomonidan qabul qilingan, xususiy oilaviy trastlarning sarmoyaviy xatti-harakatlarini tartibga soluvchi qonundir. Dastlab 1994 yilda qabul qilingan bo'lib, u keyingi qonunchilikning o'ziga xos xususiyati bo'lib xizmat qiladi (shuningdek, sudlar endi ERISA bilan bog'liq bunday talablarni qanday izohlaydilar). UPIA har bir ishonch uchun yozma investitsiya siyosatini talab qiladi, unda ishonchli shaxslar boshqalarning manfaati uchun aktivlarni boshqaradilar. UPIA rasmiy ravishda jami portfelga e'tiborni qaratishni talab qiladi, aksincha individual investitsiyalarni portfelni kiritish uchun mos yoki yo'qligidan mustaqil ravishda baholash kerakligi to'g'risidagi avvalgi me'yoriy ko'rsatmalarga amal qilishdan ko'ra. Endi jami portfel tavakkalchilik va rentabellik o'rtasidagi savdoni baholashda ishonchli kishining asosiy e'tiboridir. Portfelga kiritilishi mumkin bo'lgan investitsiya turlari bo'yicha cheklovlar yo'q; ishonchli shaxs tavakkal / qaytarish maqsadlariga erishishga yordam beradigan va ehtiyotkorlik bilan investitsiya qilishning boshqa talablariga javob beradigan har qanday narsaga mablag 'kiritishi mumkin.

UPIA shuni ko'rsatadiki, diversifikatsiya qilish oqilona investitsiya ta'rifining bir qismidir. Shuningdek, agar tegishli investitsiya jarayonlari amalga oshirilsa va ularga rioya qilinsa, ishonchli shaxslar natijalar uchun javobgar bo'lmasligini aniq ko'rsatib turibdi. UPIA doirasida investitsiya va boshqaruv funktsiyalarini topshirishga ruxsat beriladi va rag'batlantiriladi. IPSni tashkil etish va saqlash bunday delegatsiyani osonlashtiradi.

Qo'shimcha qonunchilik

Quyidagi ikkita hujjat UPIA-ga o'xshashdir; ikkalasi ham yozma IPS talab qiladi.

• 1997 yildagi yagona boshqaruv davlat xizmatchilarining pensiya tizimlari to'g'risidagi qonun. Hukumat tomonidan homiylik qilingan malakali ishchilar uchun nafaqa rejalarining ishonchli vakolatlarini hal qiladi
• 2006 yil Institutsional mablag'larni yagona ehtiyotkorlik bilan boshqarish to'g'risidagi qonun. Notijorat tashkilotlarning ishonchli vakillarining (birinchi navbatda, fondlar va fondlar) javobgarligini hal qiladi

Moliyaviy maslahatchilar va investitsiya menejerlari uchun qonuniy talablar

Tartibga solish muhiti doimo rivojlanib bormoqda, ammo hozirgi kunda tendentsiyalar iste'molchilar huquqlarini himoya qilishga qaratilgan. Moliya sanoatini tartibga solish organi (FINRA) a'zo firmalar va Ro'yxatdan o'tgan investitsiya bo'yicha maslahatchilar (RIA) iste'molchilar huquqlarini himoya qilish bo'yicha ikkita asosiy majburiyatlarga bo'ysunadilar: "yaroqlilik" va "adolatli muomala". RIA firmalari g'amxo'rlik va mijozlarni himoya qilishning qo'shimcha ishonch standartlarini qondirishi kerak. Yaxshi o'ylangan protseduralar ushbu talablarni qondirish uchun juda muhimdir. IPS ushbu protseduralarning tegishli bajarilishini hujjatlashtirish orqali tartibga soluvchi auditorlarni qondirishga yordam beradi.

FINRA-ga a'zo firmalar "yaroqlilik" talabiga bo'ysunadilar; bu Moliya sanoatini tartibga solish idorasi (FINRA) 2310-qoida bilan tavsiflangan. Agar broker mijozga ma'lum bir qimmatli qog'ozni sotib olish yoki sotishni tavsiya qilsa, ushbu broker ushbu tavsiyanomani ushbu mijozga mos kelishiga ishonish uchun asosli asosga ega bo'lishi kerak. Broker ushbu baholashda mijozning xavf-xatarga bardoshliligi, boshqa xavfsizlik zaxiralari, moliyaviy holat (daromad va sof qiymat), moliyaviy ehtiyojlar va investitsiya maqsadlari va boshqalarni hisobga olish kerak. Ro'yxatdan o'tgan investitsiya bo'yicha maslahatchilar tegishli tavsiyalar uchun ishonchli standartlarga bo'ysunadilar.

Muvofiqlik talabidan tashqari, brokerlar FINRA 2310-da tavsiflangan "adolatli muomala" talabiga bo'ysunadilar. Ushbu qoidaga muvofiq, savdo harakatlari ular uchun adolatli munosabatlarni ifodalaydi, deb oqilona aytilishi mumkinligiga qarab baholanadi. savdo harakatlari yo'naltirilgan shaxslar. "Odil muomala majburiyati" shuni anglatadiki, brokerlar o'zlarining qimmatli qog'ozlar bo'yicha tavsiyanomalari mijozlarning moliyaviy ehtiyojlari, maqsadlari va sharoitlaridan kelib chiqib, ma'lum mijozlarga mos va mos keladi, deb ishonish uchun oqilona asoslarga ega bo'lishi kerak.

Yaxshi ishlab chiqilgan IPS vositachilik uchun ham tegishli, ham adolatli muomala talablari qondirilganligini aniqlash uchun zarur bo'lgan barcha tegishli ma'lumotlarni o'z ichiga oladi.

Ro'yxatdan o'tgan investitsiya bo'yicha maslahat firmalari uchun qo'shimcha talablar

RIA firmalari investitsiyalarni boshqarish bo'yicha xizmatlarni AQSh Qimmatli qog'ozlar va birjalar bo'yicha komissiyasi (SEC) yoki unga tenglashtirilgan davlat idorasi bilan ta'minlovchi sifatida ro'yxatdan o'tkazilishi kerak. RIA o'z vazifalarini "vijdonan, halollik, halollik, sadoqat va foyda oluvchi manfaatlariga bo'linmasdan xizmat ko'rsatish" bilan bajarish uchun fidusiar standarti tomonidan o'rnatilgan yanada yuqori darajadagi parvarish standartlariga ega. Yaxshi niyat bandi RIA-lardan benefitsiar manfaatlari bilan beparvolik bilan muomala qilmaslik va boshqa birovning, shu jumladan, ishonchli shaxsning mijoz manfaatidan ustun qo'ymaslik uchun oqilona harakat qilishni talab qiladi.

Ishonchli majburiyatlarning bajarilishi yoki bajarilmasligi investitsiya ko'rsatkichlari bilan emas, balki oqilona investitsiya amaliyoti va standartlariga rioya qilinganligi bilan belgilanadi. Ushbu amaliyot va standartlarni o'rnatish uchun IPSni tayyorlash RIA ning eng muhim vazifalaridan biridir. Uning muhimligini ta'kidlash uchun, ba'zi bir SEC tumanlarida, SEC auditorlari mijozlar bilan munosabatlar namunalarini olish uchun IPSni ko'rishni so'rashmoqda.

Investitsiya jarayoni va unga IPS qanday mos keladi

Investitsiya jarayonini quyida aytib o'tilganidek olti bosqichda sodir bo'lgan deb ko'rish mumkin. Ko'pgina mutaxassislar IPSni yaratish bu jarayonning eng muhim bosqichi deb hisoblashadi.^[6] Boshqa barcha bosqichlar IPSga olib keladi yoki IPS tomonidan boshqariladi.

1. Dastlabki kashfiyot: mijozning ham, maslahatchining ham bir-birlari haqida ma'lumot olishlariga imkon beradigan dastlabki muhokamalar va hujjatlarni almashish. Bir tomondan, bunda mijozning sharoitlari, maqsadlari, daromadga bo'lgan ehtiyojlari, cheklovlar, amaldagi mablag'lar, tavakkalchilikka bag'ishlanganlik va h.k.lar haqida ma'lumot kiritilishi mumkin. Shuningdek, mijoz investitsiya menejerining investitsiya falsafasi, amaliyoti va protseduralari to'g'risida iloji boricha ko'proq ma'lumot olishga harakat qilishi kerak. .
2. Muhokama va kelishuv: Mijoz va maslahatchi o'rtasida sodir bo'ladigan barcha masalalar stol ustiga qo'yilishi kerak. Savollar mavjud bo'lsa yoki aniqlik yo'q bo'lsa, qo'shimcha muhokamalar zarur bo'lishi mumkin. Oxir oqibat, mijoz va maslahatchilar mijozning jalb qilish darajasi, foydalaniladigan aktivlarni taqsimlash, qanday vositalardan foydalanish (yoki yo'qligi), soliq imtiyozlariga qanday munosabatda bo'lish, investitsiya maqsadlari, ehtiyojlar kabi masalalarda kelishib olishlari kerak. likvidligi yoki daromadi, investitsiya cheklovlari, investitsiya metodologiyasi va har bir tomonning boshqasiga javobgarligi uchun.
3. IPSni yaratish: Qabul qilinadigan masalalar va siyosatlarning to'liq ro'yxati bo'yicha kelishuvlarga erishilgandan so'ng, ularni yozib olish kerak. Ushbu hujjat IPSga aylanadi. Mijoz (lar) va maslahatchi hujjatlarni imzolaydilar, har bir tomon bitimlarni tan olganligini bildiradilar.
4. Investitsiyani amalga oshirish: Maslahatchi va mijoz o'rtasida amal qilinishi kerak bo'lgan siyosatlar to'g'risida kelishuv bo'lmaguncha, hech qanday investitsiya savdosi mas'uliyatli tarzda amalga oshirilmaydi. IPS barcha tomonlar tomonidan imzolanganidan so'ng, boshlang'ich va davom etayotgan savdolar muvofiq amalga oshirilishi mumkin yo'l xaritasi IPS tomonidan taqdim etilgan.
5. Davomiy aloqa: Uchrashuvlar, hisobotlar va boshqa aloqalar odatda IPSda ko'rsatilgandek maslahatchi va mijoz o'rtasida bo'ladi.
6. Monitoring va sozlash: kamdan-kam hollarda portfel dastlab tuzilgan bo'lib qoladi. IPS portfelni yomon ijrochilar uchun qanday nazorat qilinishini, qanday qilib yaxshi ijrochilar aniqlanishini, qayta muvozanatlash va soliq yo'qotishlarini yig'ish imkoniyatlarini qanday (va agar) amalga oshirilishini tavsiflashi kerak bo'lsa va investitsiya menejeri boshqa usullarini ko'rib chiqishi kerak. portfelning IPSda belgilangan maqsadlarga muvofiqligini ta'minlashga harakat qiling.

Mijozlar va ularning ehtiyojlari vaqt o'tishi bilan o'zgarib turadi. Shuning uchun maslahatchining vaqti-vaqti bilan birinchi kashfiyotga qaytishi, mijozning o'sha paytdagi dolzarb ehtiyojlari va istaklari hal etilayotganiga ishonch hosil qilish muhimdir. Har yili yoki ikki yilda IPS mijoz va maslahatchi tomonidan uning qoidalari bilan doimiy kelishuvni ta'minlash uchun ko'rib chiqilishi kerak.

IPS-ga nimani kiritish kerak?

Avvalo, maslahatchi yoki mijoz zimmasiga olmaydi va amalga oshirilishiga ishonch hosil qiladigan IPSga hech narsa kiritilmasligi kerak.

IPS odatda har bir mijoz uchun o'ziga xos bo'lishi kerak bo'lgan beshta asosiy komponentga ega.

1. Mijoz to'g'risidagi barcha asosiy faktlar, shu jumladan mijozning aktivlari saqlanadigan joy, ularning portfel menejeri boshqaruvi ostidagi aktivlari miqdori va ishonchli yoki hisobvaraqqa qiziquvchi shaxslarni aniqlash. Bu kerakli darajada batafsil yoki sodda bo'lishi mumkin.

2. Mijozning investitsiya maqsadlari, investitsiya muddati, kutilayotgan pul mablag'lari yoki depozitlar, zaxiralarga yoki likvidlikka bo'lgan ehtiyoj va tavakkalchilik va o'zgaruvchanlikka nisbatan munosabatni muhokama qilish va ko'rib chiqish.

3. Aktivlarga nisbatan har qanday cheklovlar va cheklovlar, masalan likvidlik va sotish talablari, diversifikatsiya konsentrasiyalari, maslahatchining investitsiya strategiyasi (shu jumladan soliq boshqaruvi), aktivlarning hisobvaraq turiga qarab joylashishi (soliq solinadigan soliqqa nisbatan soliq solinadigan), bunday bo'lmagan mijozlarning hisobvaraqlari boshqarish (agar mavjud bo'lsa) va tranzaktsiyalarni taqiqlash masalalari ko'rib chiqiladi.

4. Portfelga kiritilishi yoki undan chiqarilishi kerak bo'lgan xavfsizlik turlari va aktivlar sinflari, shuningdek aktivlar toifalari orasida asosiy taqsimot va ushbu taqsimotdagi farq (qayta muvozanatlash) chegaralari.

5. Har bir tomonning monitoring va nazorat tartiblari va majburiyatlari.

IPS va maslahatchi-mijoz munosabatlari

IPSni ishlab chiqish jarayoni maslahatchilar va mijozlar o'rtasida muvaffaqiyatli munosabatlar uchun asos yaratadi. Ehtiyojlarni, protseduralarni va kutishlarni aniqlashtirishda IPS-dan foydalanishning muhim foydasi shundaki, mijozlar maslahatchi o'z pullari bilan nima qilishini va ularning maslahatchilarining yondashuvlarini yaxshiroq tushunadilar. Mijozlar har bir harakatni bajarish sabablarini tushunish imkoniyatiga ega. Natijada, mijozlar maslahatchining qobiliyatiga ko'proq ishonishadi.

Bunday yuqori darajadagi tushuncha va ishonchga ega bo'lish, bozorlar pasayish davridan o'tganida muhim ahamiyat kasb etadi. IPS investitsiya ko'rsatmalarini va uzoq muddatli investitsiya fikrlash tizimini yaratadi va narsalar ayniqsa o'zgaruvchan bo'lganda asabni tinchlantirishga yordam beradi.

Manbalar

• IPS maslahatchisi dasturi moliyaviy maslahatchilarga to'liq moslashtirilgan, samarali investitsiya siyosati bayonotini yaratishda yordam berish
• Ehtiyotkorlik bilan investitsiya qilish amaliyoti: Fidusiarlikni o'rganish fondi tomonidan nashr etilgan investitsiya ishonchli vakillari uchun qo'llanma.
• "Investitsiya siyosati: yutqazuvchilar o'yinida g'alaba", Charlz Ellis, Irwin nashriyoti
• "Investitsiyalar bo'yicha qarorlarni boshqarish", Trone, Olbrayt va Teylor, MakGraw-Xill

Izohlar